“Döviz kurunu açıp faturaları dolar üzerinden yapabilmenin zamanı geldi”

Roberto Frenkel, enflasyon konularında geniş akademik deneyime sahip bir ekonomisttir. Ayrıca Raúl Alfonsín ile birlikte Ekonomi Bakanlığı danışmanlarının başındaydı. Cuma günü konuştu Zurna Núñez’deki evinde. “Burada Avustralya Planı için toplantılar yaptık”diye hatırladı. “Birçoğumuz vardı. İyi başladı ama kötü bitti…”

-Biz giderken hiper olacak mı?

-Hiper nedir? Aylık %50 mi? Phillip Cagan adında Amerikalı bir ekonomistin ayda %50’den fazlasının hiper olduğunu söyleyen bir tanımı var. Ancak çalışması 1920’lerdeki Alman deneyimini temel aldı.Yüksek enflasyon rejiminin, kullanılan daha karmaşık bir sürecin tamamen uyarlanması olduğunu dikkate alırsak, bence ayda %50 almak keyfi olacaktır. maaşlar, kiralar, sözleşmeler ve diğer konularda pazarlık yapma sorununa rasyonel bir çözüm olarak endeksleme.

– Peki yüksek enflasyon rejimi nedir?

Bir sayı vermek için ayda -%8. Arjantin, Rodrigazo ile Konvertibilite arasında 15 yıl boyunca yüksek enflasyon yaşadı; biz gezegendeki yüksek enflasyona en çok uyum sağlayan ekonomiyiz ve bu 15 yılda elde ettiğimiz en iyi şey Austral Plan ile ayda %2’ydi. Ancak yüzde 2 yüksek bir oran ve insanı mini devalüasyonlarla başlamaya zorluyor ve artık işe yaramıyor. Enflasyon belli bir noktaya ulaşırsa Geçmiş bilgiler gelecekte ne kadar beklediğimizi tahmin etmemize yardımcı olmuyor, oranın büyüklüğü ne olursa olsun hiperdeyiz. Fiyat kararları ve geleceğe dair tahminler geçmişe dayanır ve eğer geçmiş artık bize yardımcı olmuyorsa sorunla karşı karşıyayız demektir.

-O noktaya ulaştığınızda ne olur?

-Her şeye referansımız kayboluyor ve çözüm olarak kendimizi en çok yükselen fiyata, yani döviz kuruna bağlıyoruz. Enflasyonun ayda %6 mı, %8 mi yoksa %12 mi olduğunu görmekten çok daha iyi. Dişçi benden dolar olarak ücret alıyor, sahildeki yaz kirası vb.

-Ekonomi haftalık enflasyonu yayınlıyor.

-Bu bir tahmindir ve size bir rakam verebilmem için.

-Ama hipermarkete gidecek miyiz, gitmeyecek miyiz?

-Yemekler resmi döviz kuru üzerindendir. Eğer yüzüyorsa hiperimiz var. Mavi doları, CCL’yi veya serbest olanlardan herhangi birini kontrol edemezlerse dolar da ortadan kaybolacaktır.

– Hiper sadece parasal bir olgu mu yoksa onu tetikleyen siyasi bir olay olabilir mi?

– Olabilmek. Salvador Allende hükümetinin sonu yaklaşıyor, İşler çirkinleşir ve ülkeyi terk etmek istersiniz. Bir evin değeri ne kadar? Evi alamazsınız, açık artırmaya çıkarırsınız.

-1989’daki hiper, güç boşluğundan mı kaynaklanıyordu?

– O zordu. IMF ile ilişkiler artık yürümüyordu, PJ bize Dünya Bankası’nda kredi vermemeleri gerektiğini söyledi, başkanlık seçimi kaybedildi ve büyük bir maaş vaat eden biri kazandı. Ayrılan hiçbir hükümet istikrar sağlayamaz.

– Yani Merkez Bankası karmaşık

-Bu durumlarda stabilize edilemez. Yapılabilecek şey bunu kontrol altına almak ve döviz piyasasına müdahale etme kapasitesi olduğu sürece.

-BCRA’nın başkanı Miguel Pesce’nin bugün elinde var mı?

-Bir şey. Çok az likit rezerv kaldı ve Doların fiyatı dalgalanırsa hiper olur.

-Peki neden doların dalgalanmasına izin verdin?

-Çünkü artık müdahale edecek hali yok. Bu yüzden burada enflasyon defalarca patladı.

-Massa’nın yaptıkları hakkında ne düşünüyorsun?

-Seçimlere girebilmek için her şeyi yapıyor.

-Seçimlere kadar mı, Aralık ayına kadar mı?

-Peki… bu seçimlerin sonucuna bağlı, değil mi? Eğer bir başkası kazanırsa artık Massa’ya o kadar da bağlı olmayacak çünkü Her şey bir sonraki kişinin ne söylediğine bağlı olacaktır.

-Peronizm 2024’te iktidarda kalma şansının kalmadığını görürse, ekonominin daha istikrarsız hale gelip hiper ihtimalini artırabileceğini düşünmüyor musunuz?

-Temizlemek, Eğer Hükümet ikinci tura girmezse durumu kontrol etmek için nasıl bir teşvike sahip olacak? Milei kazanırsa hiper senaryosunu da artırabilir Çünkü insanlar ne olacağını bilemeyecek ve pesodan kurtulmak için daha fazla dolar satın almak isteyecek.

-Yeni Hükümet doları birleştirmeyi başarabilecek mi?

-Öncelikle cari açığı bugün %130’a düşürmeden olmaz, çünkü öyle olmasaydı devalüasyon olağanüstü olurdu. Öncelikle ekonomide dolar arzının dolaşması gerekiyor. Biz Arjantinliler, ihtiyacımız olan tüm dolara, yani 260.000 milyon dolardan fazlasına sahibiz. Artık döviz kurunu açıp faturaları dolar üzerinden yapabilmenin zamanı geldi. Melconian ve Cavallo’nun şimdi söylediği ve çoğumuzun yıllar önce konuştuğu şey bu. Teklifi bizzat bu hükümete iki kez gönderdim.

-Yasal olarak bir sorun yok, herhangi bir yasa değişikliğine gerek yok, dolar cinsinden fatura yasal. Yüksek Mahkeme başkanı Horacio Rosatti’nin söylediği gibi, ancak bir Arjantinlinin yerel para birimindeki herhangi bir borcunu iptal etme olasılığını ortadan kaldıramazsınız. Olan şu: Dolar cinsinden fatura, Konvertibilite zamanındaki gibi tek bir döviz rejimi için tasarlanmış ve altında, bugün “tek ve serbest döviz piyasası”nın serbest döviz kuru üzerinden ulusal para birimi cinsinden iptal edilebileceği yazıyor. ne benzersiz ne de özgürdür. Ancak Faturayı dolar cinsinden kullanmak için tek yapmanız gereken onu başka bir dolara, örneğin MEP’e bedava bir dolara çevirmek.

-Bundan ne kazanacağım?

-Fikir, inşaat, mülk veya araba satın alma gibi her şeyin işe yaramasını sağlamaktır. Örneğim, 80’lerin ortalarında bunun işe yaradığını gördüğüm Uruguay’dı. Dayanıklı tüketim malları ve banka mevduatları dolar cinsindendi, peso cinsinden mevduat neredeyse yoktu. Uruguay’da peso emekli maaşlarını, kamu sektörü maaşlarını ve chiquitaje’yi ödemek için kullanılıyordu: yiyecek, restoranlar, bunların hepsi Uruguay pesosuyla, geri kalanı da dolarla ödeniyordu, ama dolar bedavaydı. Peru Ayrıca. Bunlar yarı dolarize ekonomilerdir. Diğer bir faydası ise ülke riskini ve dolayısıyla faiz oranını düşürmesidir.

-İşte hepimiz aynı fikirdeyiz.

-Neye göre, ortodoksluğa göre mi?

-Ortodoksluk değil. Arjantin’in kredisi yoksa! Bir şeyi anlayalım: burada ortodoksluk ya da heterodoksluk yok. Kendini nasıl finanse edeceksin? yayın mı? Daha ileri gitmiyor.

-Milei’nin dolarizasyon planı hakkında ne düşünüyorsunuz?

-Yapılacak bir şey yok. Ayrıca neden atı aceleye getiriyorsun?

-Dolarizasyondan yana olanların çoğu sizin belirttiğiniz şeyi başlangıç ​​noktası olarak koyuyor: biz Arjantinlilerin yatağımızın altında 260.000 milyon ABD dolarından fazla paramız olduğu, tahviller vb.

-VE? Hangi döviz kurunu söyle bana?

-Yastığın altındaki dolarlar dolaşıma girerse maaşlar ne olacak?

-Dolarize edilen bazı sektörlerin olması çok muhtemel, örneğin petrol üreticilerine dolar üzerinden ödeme yapılıyor. Sorun ne olurdu?

-Kamu sektörü maaşları… dolar üzerinden mi ödenecek?

-Hayır, peso cinsinden. Açık varsa, finansman yoksa orada dolarize edemezsiniz. ATE’nin dolar cinsinden ödeme talep etmesi nedeniyle çelişkili olacağı doğru.

-İki paralılıktan yana mısınız?

–Ben taraftar değilim, biz iki paralıyız! [Risas]. Dönüştürülebilirlik ile yasallaştırıldı ve bir daha asla kaldırılmadı.

-Teklifinize göre ekonomi dolarize olamaz mı?

-Olabilmek. VE Oradaki korkum her zamanki gibi aynı; döviz kurunun değer kazanması ve doların pahalılaşmaya başlaması.. İki ya da üç yıl sonra biriktirdiğimiz dolarlar tükenecek.

-Geçmişteki hangi durum size şu anki durumu hatırlatıyor: yetmişli yıllar, seksenli yıllar, doksanlı yıllar, 2001?

– Tüm [Más risas]. 70’lerdeki gibi bir Rodrigazo’ya yakınız, seksenlerin başındaki Martínez de Hoz’un sonu, 1989’daki Alfonsín’in sonu gibi görünüyor. ve Macri. Hepsi öyleydi pahalı deneyimler.